Lieferengpässe, Inflation, Gasmangel und Ukrainekrieg besonders hoch zu sein, entsprechend hatten die Kurse im vergangenen Jahr gelitten. Jetzt, nachdem die schlimmsten Befürchtungen nicht Realität geworden sind, ist die Erleichterung groß, was sich in den Börsenkursen widerspiegelt. Vor allem nach der Abkehr Chinas von der Null-Covid-Politik hat sich die Lieferkettenproblematik entspannt und in der Folge hat sich auch der Stau in den Auftragsbüchern der Unternehmen aufgelöst. Gerade für das exportlastige Deutschland wirkt das wie eine kleine Sonderkonjunktur. Bei der Vorlage der Bilanzen für das erste Quartal im Rahmen der Berichtssaison konnten die hiesigen Unternehmen die Erwartungen zum Teil weit übererfüllen.

Am Horizont zeigen sich allerdings erste Wolken am Konjunkturhimmel. So sind die Auftragseingänge der deutschen Industrie im März deutlich gefallen, ob hier- aus ein Abwärtstrend wird, bleibt abzuwarten. Der Ifo-Geschäftsklimaindex für den Mai ist nach zuvor 6 Anstiegen in Folge leicht gefallen, was vor allem auf die Erwartungskomponente des Index zurückzuführen war. Das statistische Bundesamt meldete am Donners- tag ein Schrumpfen des BIP im ersten Quartal um 0,3 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Nachdem bereits das vierte Quartal 2022 negativ war, ist Deutsch- land damit in eine Rezession gerutscht.

Konjunkturdaten en masse

Wie immer nach einer Berichtssaison sind Nachrichten von Unternehmensseite eher Mangelware. Dafür ist nach dem Monatswechsel in der kommenden Woche eine Flut von Konjunkturnachrichten zu erwarten. Spätestens mit der Veröffentlichung der Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten wird dann auch wieder die Frage nach dem weiteren geldpolitischen Kurs der Notenbanken zu stellen sein.

Als Anlageregion ist das Land hierzulande eher ein Nischenthema. Ende Mai vor zehn Jahren waren die Börsenkurse in der Türkei aber innerhalb Jahresfrist derart fulminant gestiegen, dass sich zahlreiche Wirtschaftsblätter des Themas annahmen. Von allen inter- nationalen Börsenplätzen rangierte die Börse Istanbul auf 12-Monatssicht einsam an der Spitze. Es war aller- dings ein Boom auf Pump. Die rasant steigenden Gewinne der Unternehmen basierten im Wesentlichen auf staatlichen Ausgabeprogrammen, die vor allem durch eine massive Ausweitung der Staatsverschuldung finanziert wurden.

Wie gewonnen, so zerronnen

Nur ein Jahr später, im Mai 2014, war die Party dann auch schon vorüber. Seit dem Hoch ein Jahr zuvor hatte der Markt in Istanbul mehr als 35 Prozent wieder eingebüßt. Hintergrund waren unter anderem die innenpolitischen Auseinandersetzungen rund um die geplante Bebauung des beliebten Istanbuler Gezi-Parks gewesen, die Erdogan mit bis dahin ungekannter Brutalität hatte niederschlagen lassen. Die Proteste hatten einfach nicht in Erdogans Pläne eines kreditfinanzierten Baubooms gepasst. Die Niederschlagung der Gezi-Proteste hatte zahlreiche ausländische Anleger abgeschreckt, ebenso wie der Wertverlust der türkischen Lira und der Anstieg des türkischen Leitzinses von 4,5 auf 10 Prozent. Ein kurzer Versuch einer Kurserholung wurde abrupt gestoppt, als Erdogan den Kurznachrichtendienst Twitter sperren ließ.

Die Schaukelbörse bleibt